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银价或重归跌势

编辑:沈阳融金世纪贵金属公司   时间:2015/01/06   字号:
摘要:银价或重归跌势
在2014年美联储彻底结束量化宽松后,新年将是步入加息轨道的周期元年。?#25910;?#35748;为,美联储货币政策收紧,以及美元指数高位企稳将是长期影响白银市场的两大重要因素。
 
避险情绪对银价的推动或有限
 
避险情绪成为近期银价冲高的主要推动因素,但影响?#20013;?#24230;或有限。俄罗斯卢布危机蔓延,波及贵金属市场。随着国际油价?#20013;?#19979;跌,重挫以石油和天然气出口为主要财政收入的俄罗斯,卢布跌势汹汹。
 
具体来看,12月16日当日卢布暴跌20%,恐慌指数VIX从20.42骤涨至23.57,点燃市场避险情绪,投?#25910;?#32439;纷购置黄金,同时也带动白银价格上扬。然而,欧美对俄罗斯进行新一轮制裁,目标针对俄罗斯黑海石油、天然气开采以及旅?#25105;?#31561;,俄罗斯未来经?#20204;?#26223;堪忧,卢?#32426;?#21183;或?#26377;?#22312;俄当局采取数项举措阻止卢布跌势后,短期内对缓解卢布危机起到关键作用,市场避险情绪逐步冷却。
 
而长期来看,在国际油价?#20013;?#20302;迷以及欧美制裁的双重重压之下,卢布绝地反击?#34892;?#26102;日。?#25910;?#35748;为,卢布危机支撑白银价格的力度将会趋弱,俄罗斯经济低迷将不构成长期左右金价的因素。
 
美联储货币政策正常化指日可待,银价?#20013;?#25215;压。首先,作为美联储较为关注的就业市场,近期频频上交靓丽成绩单。具体来看,12月非农就业人数高达 32.1万人,远超市场预期。同时,此前表现差强人意的工资增长以及劳动参与率也得到改善,在严冬席卷之际,就业市场并未放缓增长,反而加速奋进,表明劳动力市场积极向好的势头不减。其?#21361;?#23545;于国内的低通胀状况,美联储并不感到担忧。因为美联储认为目前拖累通胀的主要因素乃是国际油价,但?#22909;?#24433;响将不会成为长期主导,通胀回升企稳将指日可待。
 
我们维持明年美联储年中加息的观点,贵金属长期走弱格局不变。若2015年开局经济依旧加速发展,通胀稳步回升,?#24908;?#38500;提前加息?#30446;?#33021;,?#24067;?#22312;耶伦演讲中提及的明年第三次美联储会议(4月30日)开始加息的临界时点,届时银价将重挫。
 
美元指数高位企稳,打压银价
 
回顾历?#32439;?#21183;,美元指数曾在2008、2009和2010年上攻90关口无疾而终后乏力回落,而目前实现有效?#40644;疲?#24182;?#19968;?#26412;持稳于90整数关口。中长期来看,美元指数将夯实90关口,总体振荡上行,那么以美元计价的白银将无力重回牛?#23567;?#38543;着全球经济渐趋分化,尤其是以欧元区和日本为首的发达经济体,未来将陷于经济低迷周期,预计明年这些地区还将维持宽松货币政策,甚至加大宽松力度,而与收紧的美国货币政策形成鲜明对比,美元指数将受力上?#23567;?#21516;时,美元指数强势上行,将打压大宗商品,加之国际油价进入下行周期,大宗商?#26041;?#21463;累熊途漫漫,殃及以出口为主要经?#32654;?#28304;的国家如俄罗斯,反向利好美国经济,再度推升美元指数。因此,中长期美元指数有望走强,将使白银价格后市趋弱。
 
在美联储货币政策正常化和美元指数强劲打压,白银价格长期偏弱走势将会?#20013;?#21457;酵。但目前来看,我们不认为其下行节奏将如10月底?#35805;?#36805;捷,振荡下行或是近期走势主基调。
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